兖矿能源（600188.SH）· 三表追踪日报
生成于 2026-09-26 16:30 ｜ 最新披露期 20260331；数据性质：事实（tushare 代理实抓，年报+最新报告期口径） ｜ 本报告由三表引擎自动推演，不构成投资建议
⚠️ 财务基准：2025 年报（tushare 首次披露版本，实抓）。预测年为模型推演，关键假设见下表来源标注。本页数字与沙盘页同源（Python 引擎，双实现对账通过）。
19.76元
最新收盘
实抓（20260331 期后最新交易日）
111.2亿
2026E 归母
基准 83.8 亿（2025A）
105.3亿
2027E 归母
同比 -5.3%
99.7亿
2028E 归母
同比 -5.3%
10.5%
2026E ROE
平均权益
129.7亿
2026E FCF
CFO+CFI
推演路径
基准 2025A → 2028E ｜ 假设：营收增速 -5.11%（近5年年报均值推导），成本同速（毛利稳定）[假设]，资本开支 185.2 亿/年
利润表（推演）
单位：亿元
| 项目 | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,449.3 | 1,375.3 | 1,305.0 |
| 营业成本 | 1,024.1 | 971.8 | 922.1 |
| 毛利 | 425.2 | 403.5 | 382.9 |
| 期间费用 | 161.2 | 152.9 | 145.1 |
| EBIT | 264.1 | 250.6 | 237.8 |
| 财务费用 | 41.8 | 41.8 | 41.8 |
| 税前利润 | 227.5 | 215.5 | 204.0 |
| 所得税 | 51.9 | 49.1 | 46.5 |
| 净利润 | 175.6 | 166.3 | 157.5 |
| 归母净利 | 111.2 | 105.3 | 99.7 |
| 少数股东损益 | 64.5 | 61.0 | 57.8 |
资产负债表（推演，逐年配平）
单位：亿元 ｜ 总资产 = 总负债 + 归母权益 + 少数股东权益（引擎恒等式）
| 项目 | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|---|---|---|
| 货币资金 | 504.0 | 616.2 | 724.5 |
| 应收账款 | 106.0 | 100.6 | 95.5 |
| 存货 | 75.8 | 71.9 | 68.2 |
| 固定资产 | 1,697.9 | 1,739.2 | 1,776.2 |
| 流动资产 | 1,385.1 | 1,488.0 | 1,587.5 |
| 总资产 | 4,705 | 4,849 | 4,986 |
| 应付账款 | 432.6 | 410.5 | 389.6 |
| 流动负债 | 2,060.2 | 2,038.1 | 2,017.2 |
| 总负债 | 2,818 | 2,796 | 2,775 |
| 归母权益 | 1,116 | 1,221 | 1,321 |
| 负债+权益 | 4,705 | 4,849 | 4,986 |
现金流量表（推演，间接法）
单位：亿元
| 项目 | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|---|---|---|
| 经营现金流 | 314.9 | 297.4 | 293.5 |
| 投资现金流 | -185.2 | -185.2 | -185.2 |
| 筹资现金流(不含循环) | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 自由现金流 | 129.7 | 112.2 | 108.3 |
| Δ现金 | 129.7 | 112.2 | 108.3 |
| 期末现金 | 504.0 | 616.2 | 724.5 |
| 分红(归母) | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
连续追踪记录
同一模型逐日快照：当日收盘 × 当日外推的 2026E 归母 vs 前一记录的变化
| 日期 | 收盘 | 2026E 归母 | Δ vs 前值 |
|---|---|---|---|
| 2026-09-26 | 19.76 | 111.2 | 0.0 |